Forte croissance de la marge opérationnelle et du cash-flow libre

Paris, le 28 juillet 2022
 

Données ajustées S1 2022

• Chiffre d’affaires de 8 560 M€, en hausse de 24,5 %, et de 17,3 % sur une base organique
• Résultat opérationnel courant de 1 047 M€ (12,2 % du chiffre d’affaires, +260 points de base)
• Cash-flow libre de 1 665 M€

Données consolidées S1 2022

• Chiffre d’affaires de 8 675 M€
• Résultat opérationnel courant de 968 M€
• Cash-flow libre de 1 665 M€

Perspectives pour 2022 (données ajustées)

• Relèvement des perspectives de chiffre d’affaires pour tenir compte de l’appréciation du dollar US, ainsi que du cash-flow libre pour refléter les paiements importants d’acomptes clients
• Confirmation de la perspective de marge opérationnelle courante

Le Conseil d’administration de Safran (Euronext Paris : SAF), présidé par Ross McInnes, lors de sa réunion tenue à Paris le 27 juillet 2022, a arrêté et autorisé la publication des comptes consolidés de Safran et celle du compte de résultat ajusté pour le semestre clos le 30 juin 2022.

Préambule

• Toutes les données chiffrées de ce communiqué de presse sont exprimées en données ajustées, sauf mention contraire. Les définitions des retraitements ainsi que la table de passage du compte de résultat consolidé au compte de résultat ajusté pour le premier semestre 2022 sont disponibles dans ce communiqué. Les définitions sont consultables dans les notes de bas de page et dans les Notes en page 10 de ce communiqué.
• Les variations organiques excluent les effets de périmètre et les effets de change pour la période.

Olivier Andriès, Directeur Général de Safran, a déclaré : « Safran a dégagé de solides résultats au 1er semestre, dans un contexte d’amélioration du trafic aérien dans toutes les régions du monde à l’exception de la Chine. Notre capacité à augmenter les cadences de production est quelque peu freinée par la fragilité de la chaîne d’approvisionnement alors que le monde sort de la pandémie et nous redoublons d’efforts pour respecter les délais de livraison aux avionneurs. Nous continuerons d’optimiser nos coûts et de mettre en œuvre des actions commerciales afin de lutter contre les pressions inflationnistes. Nous sommes confiants dans notre capacité à atteindre les objectifs que nous nous sommes fixés pour cette année et les suivantes. .»

Résultats semestriels 2022

Chiffre d’affaires

La capacité globale (ASK) des avions court et moyen-courriers a augmenté tout au long du semestre dans l’ensemble des régions, hormis en Chine. Au 1er semestre 2022, elle atteint en moyenne 78 % de son niveau de 2019, et au 2e trimestre 2022, 81 % du niveau du 2e trimestre 2019.

Le chiffre d’affaires du 1er semestre 2022 s’élève à 8 560 M€, en hausse de 24,5 % par rapport au 1er semestre 2021 et de 17,3 % sur une base organique.. L’effet de périmètre représente ‑37 M€¹. L’effet de change s’élève à 533 M€, reflétant un effet de conversion positif du chiffre d’affaires en USD, le taux de change spot EUR/USD moyen étant de 1,09 au 1er semestre 2022, comparé à 1,21 au 1er semestre 2021. Le taux couvert s’améliore à 1,15, contre 1,16 au 1er semestre 2021. Le chiffre d’affaires du 2e trimestre 2022, de 4 489 M€, a progressé de 27,0 % (17,6 % en organique) par rapport à la même période de 2021.

Sur une base organique, le chiffre d’affaires du 1er semestre 2022 a progressé de 17,3 % :

• Le chiffre d’affaires de la Propulsion a augmenté de 20,2 %, tiré par l’activité soutenue des services pour moteurs civils (+47 % en USD), notamment de fortes ventes de pièces de rechange pour les moteurs CFM56. Par contraste, la croissance des ventes de pièces de rechange pour les long-courriers et des contrats de services a été plus faible. Au total, les livraisons de moteurs CFM ont atteint 492 unités (465 LEAP et 27 CFM56) au 1er semestre 2022, contre 448 au 1er semestre 2021, avec une hausse sensible des moteurs de volants LEAP. Les activités liées aux moteurs militaires ont marqué le pas, en raison de la baisse des livraisons de M88, malgré une augmentation des services. Les activités liées aux turbines d’hélicoptères ont accusé une légère baisse, tant pour les services que pour la première monte.
  Au 2e trimestre 2022, le chiffre d’affaires est en hausse de 21,6 % grâce aux activités de services pour moteurs civils qui ont bondi de 41 % par rapport à la même période de 2021 (pour mémoire: +53 % au 1er trimestre 2022) ;
• Le chiffre d’affaires Équipements & Défense a progressé de 11,5 % grâce aux services dans toutes les divisions, hormis la Défense. Les ventes en première monte ont augmenté, principalement grâce aux nacelles (A320neo équipé du moteur LEAP-1A et A330neo). Les activités d’avionique sont en légère hausse au 1er semestre. Le marché des long-courriers est resté morose, notamment concernant le programme 787, ce qui a pesé sur les activités de câblage et de trains d’atterrissage.
  Le chiffre d’affaires du 2e trimestre 2022 a augmenté de 10,7 % par rapport à la même période de 2021, principalement grâce aux services liés aux trains d’atterrissage et aux nacelles ;
• Le chiffre d’affaires d’Aircraft Interiors fait un bond de 29,6 % par rapport à une base de comparaison faible au 1er semestre 2021. La croissance a été principalement portée par les services des activités Seats et Cabin. Les activités de première monte de Cabin (toilettes pour A320, A350, 737 et galleys) enregistrent de bonnes performances au 1er semestre. Les systèmes de divertissement à bord (IFE) ont apporté une contribution positive, tant la première monte que les services.
  Le chiffre d’affaires du 2e trimestre 2022 augmente de 29,7 % par rapport au 2e trimestre 2021 grâce à l’ensemble des activités, tant la première monte que les services.

^{1 Cession d’EVAC en juin 2021 et de Safran Ventilation Systems Oklahoma (Enviro Systems) en novembre 2021.}

Recherche et Développement

Les dépenses totales de Recherche et Développement (R&D), dont celles vendues aux clients, s’élèvent à 719 M€, par rapport à 640 M€ à la même période de 2021.

Au 1er semestre 2022, les dépenses de R&D autofinancées avant Crédit d’Impôt Recherche s’établissent à 465 M€, en hausse de 9,2 %, et comprennent :

• des dépenses de développement en légère augmentation, à 259 M€ (249 M€ au 1er semestre 2021) ;
• des dépenses de Recherche et Technologie (R&T) autofinancées de 206 M€ (177 M€ au 1er semestre 2021), qui concernent principalement le programme RISE.

L’impact sur le résultat opérationnel courant de la R&D comptabilisée en charges atteint 358 M€, en recul de -0,5 point de chiffre d’affaires par rapport au 1er semestre 2021, du fait du séquencement de certains programmes de R&D pour lesquels l’entrée en service a été reportée. Il représente 4,2 % du chiffre d’affaires, en ligne avec l’objectif de 4,5 % en moyenne pour la période 2021-2025.

Résultat opérationnel courant

Au 1er semestre 2022, Safran affiche un résultat opérationnel courant² de 1 047 M€, en hausse de +59 % par rapport à la même période de 2021 (+54 % en organique). Cette augmentation intègre un effet de périmètre de -3 M€, ainsi qu’un effet de change de 36 M€.

La marge opérationnelle courante progresse de 260 points de base à 12,2 % du chiffre d’affaires (9,6 % au 1er semestre 2021) :

• La marge opérationnelle courante de la Propulsion est en hausse de 1,8 point, portée par les services (principalement les activités de services pour moteurs civils) et par un nombre plus important de moteurs de volants LEAP. La rentabilité a été affectée par la baisse des livraisons de moteurs CFM56 et de moteurs militaires. Les turbines d’hélicoptères ont un léger impact négatif sur les marges par rapport au 1er semestre 2021. Une dépréciation, sans impact sur la trésorerie, d’un montant de ‑22 M€ a été comptabilisée au S1, liée aux moteurs CFM de Shannon Engine Support (coentreprise comptabilisée par mise en équivalence) bloqués en Russie ;
• La marge opérationnelle courante des Équipements & Défense a augmenté de 2,6 points, traduisant une amélioration dans toutes les divisions, hormis la Défense qui a été stable. La forte hausse de la marge est principalement due à la croissance des services, notamment pour les trains d’atterrissage, les freins carbone, les nacelles et Aerosystems. Les activités en première monte de nacelles ont apporté une contribution positive grâce aux programmes A330neo et A320neo ;
• L’activité Aircraft Interiors a enregistré une perte opérationnelle courante de -82 M€. Sa marge opérationnelle courante a progressé de 7,6 points par rapport au 1er semestre 2021, grâce à une forte croissance des services de Seats et de Cabin. Le redressement des activités de Cabin est en bonne voie, tandis que celles de Seats sont confrontées à des difficultés dans la chaîne d’approvisionnement et des surcoûts liés aux programmes. L’objectif d’un retour à l’équilibre opérationnel est donc décalé au 2e semestre 2022 (contre l’année pleine 2022 auparavant).

^{2 Résultat opérationnel avant résultats de cession d’activités/changement de contrôle, pertes de valeur, coûts de transaction et d’intégration et autres.}

Résultat net ajusté

Au 1er semestre 2022, les éléments non courants sans impact sur la trésorerie s’élèvent à -92 M€. Ils comprennent la dépréciation de plusieurs programmes pour -148 M€ (dont -90 M€ liés à la Russie) et une plus-value de cession de 60 M€.

Le résultat net ajusté (part du Groupe) pour le 1er semestre 2022 ressort à 536 M€ (résultat par action de base : 1,26 € ; résultat par action dilué : 1,22 €), comparé à 269 M€ à la même période de 2021 (résultat par action de base : 0,63 € ; résultat par action dilué : 0,61 €).

Il comprend :

• un résultat financier de -193 M€, dont -115 M€ au titre d’écarts de change liés à la réévaluation de passifs inscrits au bilan, -48 M€ liés à la dépréciation d’actifs financiers en Russie (notamment des titres de participation non consolidés), et -38 M€ de coût de la dette ;
• une charge d’impôts ajustée de -211 M€ (taux d’imposition apparent de 27,7 %).

Au total, les dépréciations, sans impact sur la trésorerie, liée aux sanctions contre la Russie s’élèvent à -160 M€ avant impôts.

La table de passage du compte de résultat consolidé au compte de résultat ajusté du 1er semestre 2022 est présentée et commentée dans les Notes à la page 11.

Cash-flow libre

Le cash-flow libre³, d’un montant de 1 665 M€, a bénéficié du paiement d’acomptes importants pour le Rafale. Safran a repris ses investissements pour augmenter ses capacités de production et les initiatives bas carbone avec des dépenses d’investissements (corporels et incorporels) de ‑407 M€ (-329 M€ au 1er semestre 2021).

L’évolution favorable du besoin en fonds de roulement (426 M€) reflète le paiement d’acomptes clients significatifs et la hausse des produits constatés d’avance liés aux contrats de services à l’heure de vol. Les stocks ont nettement augmenté au 1er semestre afin de pouvoir sécuriser des livraisons à l’heure.

^{3 Cet agrégat extracomptable (non audité) correspond à la capacité d’autofinancement minorée de la variation du besoin en fonds de roulement et des investissements incorporels et corporels.}

Dette nette et financements

Au 30 juin 2022, la dette nette s’élève à 425 M€ comparée à une dette nette de 1 544 M€ au 31 décembre 2021, grâce à une solide génération de cash-flow libre.

Au 30 juin 2022, le montant de la trésorerie et des équivalents de trésorerie s’élève à 6 208 M€, en hausse par rapport aux 5 247 M€ enregistrés au 31 décembre 2021.

En remplacement de la ligne de crédit renouvelable de 2015 arrivant à échéance à la fin de l’année, Safran a mis en place une ligne de crédit renouvelable non tirée de 2 Mds€, liée à des critères de développement durable, à échéance mai 2027 et assortie de deux options d’extension successives d’une année chacune. Les conditions financières de cette ligne sont indexées sur la réalisation par le Groupe de deux objectifs RSE annuels : émissions de CO2 (Scopes 1 et 2) et proportion de femmes parmi les cadres dirigeants./p>

Couvertures de change

Le portefeuille de couverture s’élève à 45,1 Mds$ en juillet 2022, contre 32,6 Mds$ en avril 2022, notamment en raison de l’activation de couvertures supplémentaires liées à l’évolution du dollar US vers la parité avec l’euro. Dans le même temps, Safran a continué à mettre en place des couvertures pour l’année 2025, tout en réduisant la probabilité de déclenchement des barrières désactivantes. Le portefeuille comprend des options à barrières désactivantes placées de 1,18 $ à 1,30 $, représentant un risque de perte de couverture et sur l’atteinte des cours couverts cibles en cas de hausse soudaine de l’euro.

2022 est couvert avec un cours couvert cible de 1,15 $, pour une exposition nette estimée de 9,0 Mds$.

2023, 2024 et 2025 sont couverts avec un cours couvert cible entre 1,14 $ et 1,16 $, pour une exposition nette estimée respective de 10,0 Mds$, 11,0 Mds$ et 12,0 Mds$.

2026 est partiellement couvert avec un cours couvert cible entre 1,14 $ et 1,16 $ ; 7,5 Md$ sont couverts pour une exposition nette estimée de 13,0 Mds$.

Revue du portefeuille d’actifs

Safran poursuit une gestion active de son portefeuille d’actifs :

• la cession de Safran Aerosystems Arresting Systems a été réalisée le 30 juin 2022 ;
• l’acquisition d’Orolia a été finalisée le 7 juillet. L’activité sera intégrée à Safran Electronics & Defense au 2e semestre 2022 ;
• la convention d’achat d’actions d’Aubert & Duval a été signée avec Airbus et Tikehau Ace Capital le 21 juin (finalisation attendue au 4e trimestre 2022).

Perspectives pour l’année 2022

Safran relève ses perspectives de chiffre d’affaires et de cash-flow libre pour l’année 2022 (à périmètre courant, données ajustées), afin de refléter l’appréciation du dollar et les paiements importants d’acomptes clients :

• un chiffre d’affaires compris entre 18,2 et 18,4 Mds€ à un taux de change spot EUR/USD de 1,10 (contre 18,0-18,2 Mds€ à un taux de change spot EUR/USD de 1,14 précédemment) ;
• une génération de cash-flow libre de 2,4 Mds€ (contre 2,0 Mds€ précédemment).

Safran confirme sa perspective de marge opérationnelle courante d’environ 13,0 %.

Les principales hypothèses sous-jacentes sont confirmées, notamment celles relatives à une croissance des activités de services pour moteurs civils comprise entre 25 % et 30 % (en USD par rapport à 2021) et à l’absence de nouvelles perturbations de l’économie mondiale.

Gouvernance

Lors de sa réunion du 27 juillet 2022, le Conseil d’administration a décidé de coopter Alexandre Lahousse en qualité d’administrateur. Il rejoint le Conseil d’administration à compter de cette date.

Sa cooptation, sur proposition de l’Etat, intervient sur le mandat jusqu’alors occupé par Vincent Imbert. Ce dernier a démissionné à cette même date, étant appelé à quitter ses fonctions au sein de la Direction Générale de l’Armement (DGA) et faire valoir ses droits à la retraite.

Alexandre Lahousse a également été nommé membre du Comité innovation, technologie & climat, en remplacement de Vincent Imbert.

La ratification de la cooptation de Alexandre Lahousse sera soumise à l’Assemblée générale 2023.

Alexandre Lahousse est chef du service des affaires industrielles et de l’intelligence économique (S2IE) de la Direction Générale de l’Armement (DGA) depuis le 1er janvier 2022.

Calendrier

• Chiffre d’affaires T3 2022 : 28 octobre 2022
• Résultats annuels 2022 : 17 février 2023
• Chiffre d’affaires T1 2023 : 26 avril 2023

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Safran organise aujourd’hui à 8h30, heure de Paris, une conférence téléphonique pour les analystes financiers, les investisseurs et les médias. Pour participer, composer le 01 72 72 74 03 depuis la France, le +44 207 194 3759 depuis le Royaume-Uni ou le +1 646 722 4916 depuis les États-Unis (code d’accès pour tous les pays : 56698017 #). Veuillez demander la conférence Safran et donner votre nom. Les participants sont invités à se connecter dix minutes avant le début de la conférence téléphonique.

Le webcast sera accessible via le site Internet de Safran, sur inscription, à l’adresse suivante :https://onlinexperiences.com/Launch/QReg/ShowUUID=D1037790-4C7D-45EE-A8FB-767C26050E92.

Les participants pourront accéder au webcast 15 minutes avant le début de la conférence.

Veuillez vous assurer d’avoir la version la plus récente de votre système d’exploitation et de tout navigateur installé sur l’appareil que vous utiliserez avant de participer à cet évènement.

Une rediffusion du webcast sera disponible via ce même lien jusqu’au 26 octobre 2022. Une ré-écoute de la conférence téléphonique sera disponible jusqu’au 26 octobre 2022 au 01 70 71 01 60, au +44 203 364 5147 et au +1 646 722 4969 (code d’accès pour tous les pays : 425021903 #).

Le communiqué de presse, la présentation et les comptes consolidés sont disponibles sur le site Internet à l’adresse www.safran-group.com (section Finance).