AeroMorning 6 novembre 2025

Le groupe franco-néerlandais de transport aérien Air France-KLM a lourdement reculé à la Bourse de Paris ce jeudi, avec une chute d’environ 13 % de son cours, marquant une réaction sévère des marchés à ses résultats du troisième trimestre. 
Sur la période juillet-fin septembre, le chiffre d’affaires du groupe s’est établi à 9,21 milliards €, en hausse de 4,8 % hors effets de change. 
Cependant, ce chiffre reste inférieur au consensus des analystes (9,39 milliards €), de même que le résultat d’exploitation qui s’est élevé à 1,2 milliard €, contre une attente moyenne de 1,283 milliard €. 
L’explication avancée par les analystes tient principalement à une baisse de la recette unitaire (recette par passager-kilomètre). Celle-ci recule de 0,5 % hors effet de change, pénalisée notamment par une baisse de 5,1 % de la recette unitaire du cargo et une baisse de 2,8 % de celle de sa filiale low-cost Transavia. 
En parallèle, malgré une hausse du trafic passagers de 4,7 %, le taux de remplissage a légèrement reculé à 88,8 % (contre 89,3 % un an plus tôt). 
Côté coûts, le groupe a bénéficié d’un effet prix carburant favorable (-107 millions €), mais le coût unitaire a tout de même progressé de 1,3 % sur la période. 
Malgré ce contexte dégradé, Air France-KLM a confirmé l’ensemble de ses objectifs pour 2025 : une croissance des capacités de 4 % à 5 % et une dette nette rapportée à l’Ebitda entre 1,5 et 2 fois. 
Le marché semble toutefois peu convaincu : la forte baisse du titre traduit une exigence accrue de transparence sur la part low cost et cargo du groupe, ainsi que sur la résilience de sa stratégie « montée en gamme » dans ses réseaux Air France/KLM traditionnels.